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第1章 请不要再问我“这企业赚钱吗”：利润不是钱1

1.1 有利润又赚钱1

1.2 有利润不赚钱2

1.3 没利润但赚钱2

1.4 没利润不赚钱4

第2章 四张表讲述的故事：报表反映了企业活动6

2.1 筹资活动与报表：资产负债表的右边7

2.2 投资活动与报表：资产负债表的左边8

2.3 经营活动与报表：利润表与现金流量表9

2.3.1 利润表中的经营结果9

2.3.2 现金流量表中的经营结果10

2.4 第四张表：那张总是被人遗忘的报表12

第3章 报表还要这样看：以苹果公司为例19

3.1 隐藏在负债结构中的融资战略：不差钱的苹果公司19

3.1.1 负债的期限结构19

3.1.2 负债的来源结构20

3.1.3 苹果公司的负债结构及其融资倾向判断20

3.2 隐藏在资产中的投资战略：苹果公司账上都是手机吗21

3.2.1 资产的期限结构21

3.2.2 资产的性质结构22

3.2.3 苹果公司的账上可不都是手机22

3.3 盈利模式的判断：美股报表（苹果公司为例）VS我国报表（雅戈尔公司为例）24

3.3.1 美股利润表举例：苹果公司24

3.3.2 我国利润表举例：雅戈尔公司27

第4章 资产负债表（上）：经营活动形成的经营性资产和经营性负债33

4.1 谁丢钱了谁心酸：见过丢钱的上市公司吗？酒鬼酒银行存款丢失案34

4.1.1 酒鬼酒的收入和净利润34

4.1.2 银行存款丢失案36

4.1.3 银行存款丢失案带来的思考38

4.2 应收账款与坏账政策：一直改错又不断犯错的莲花味精40

4.2.1 莲花味精总体情况介绍40

4.2.2 莲花味精应收账款分析49

4.3 企业与上下游的关系（上）：涨幅最高大牛股的OPM战略及其营运资本特征57

4.3.1 OPM战略及其报表体现57

4.3.2 我国上市公司OPM营运资本与营运资本统计59

4.3.3 OPM营运资本为负的公司分析59

4.3.4 OPM营运资本为正的公司分析61

4.3.5 涨幅前十大牛股属于哪个区间62

4.4 企业与上下游的关系（下）：有一种竞争优势叫作没有应收账款63

4.4.1 海天与下游的关系64

4.4.2 海天与上游的关系64

4.4.3 海天的现金转换周期64

4.4.4 海天的盈利状况65

4.4.5 海天的现金流状况66

4.5 生产这条线：东阿阿胶的驴皮会坏吗68

4.5.1 生产这条线的直接报表体现68

4.5.2 东阿阿胶简介69

4.5.3 东阿阿胶的规模及盈利状况69

4.5.4 东阿阿胶的存货变动及其构成71

4.5.5 生产能力的判断73

4.5.6 生产效率的判断77

4.6 报表上的税：以乐视网为例看隐藏在递延所得税资产中的盈利预测77

4.6.1 总有更大的动作：我看乐视网78

4.6.2 隐藏在未确认递延所得税资产中的盈利预测96

4.7 商誉是不是“炸弹”：掌趣科技的巨额商誉104

4.7.1 什么是商誉104

4.7.2 大额的商誉说明什么105

4.7.3 什么是商誉的减值106

4.7.4 如何判断商誉是否会减值108

4.7.5 商誉与“炸弹”108

4.8 长期待摊费用怎么摊：看看永辉超市的装修费110

4.8.1 永辉超市的规模110

4.8.2 永辉超市的主要财务指标113

4.8.3 永辉超市的长期待摊费用115

4.9 资产负债表里的护城河：华为的无形资产分析121

4.9.1 护城河在财务报表中的表现124

4.9.2 华为的财务表现125

4.9.3 华为的无形资产以及研发支出130

第5章 资产负债表（下）：投资性资产、金融性负债与所有者权益134

5.1 投资性资产与金融资产：傻傻分不清134

5.1.1 美国在早期金融工具相关准则制定上的努力135

5.1.2 国际和我国金融工具相关准则的制定135

5.1.3 从报表分析角度看金融工具在财报中的列报136

5.2 投资理财形成的投资性资产：到底卖不卖？福建水泥的可供出售金融资产137

5.2.1 利润不好看137

5.2.2 投资收益与经营性利润的关系138

5.2.3 投资收益怎么来的139

5.2.4 到底想卖不想卖139

5.3 准则修订“四分类”变“三分类”对报表分析的影响141

5.3.1 简单地与原有的“四分类”对比142

5.3.2 修订后准则的分类标准及其判断142

5.3.3 对权益性工具的核算处理142

5.3.4 权益性工具核算方法的变化对报表的影响144

5.3.5 其他综合收益的信息含量增加145

5.4 借的钱终究是要还的：超日债违约与盈余操纵145

5.4.1 “超日债”债券违约的第一只螃蟹145

5.4.2 发债之前：一切貌似正常146

5.4.3 发债之后：企业业绩突变148

5.4.4 从此变成＊ST149

5.4.5 涅槃重生150

5.5 报表上的“三（双）高”及其解读：草原兴发的虚假银行存款151

5.5.1 引人深思的“三高现象”151

5.5.2 草原兴发案例简介152

5.5.3 草原兴发的“三高”症状152

5.6 负债率激增时（上）：辉山乳业做空事件155

5.6.1 辉山乳业简介156

5.6.2 做空以及澄清157

5.6.3 报表上的一些特点158

5.7 负债率激增时（下）：中国宏桥做空事件162

5.7.1 做空事件进行时简介162

5.7.2 报表上的一些特点163

5.7.3 对中国宏桥的总体评价169

5.8 分红策略比较：谁是世界酒王？帝亚吉欧VS贵州茅台170

5.8.1 规模比较170

5.8.2 盈利能力171

5.8.3 成长性172

5.8.4 总体印象175

5.8.5 贵州茅台和帝亚吉欧各有特点175

第6章 利润表：权责发生制下的经营结果179

6.1 盈利能力分析（上）：暴力赶人的美联航业绩怎么样179

6.1.1 美联航事件中提到的一些概念180

6.1.2 美联航的行业地位181

6.1.3 美联航的盈利能力182

6.1.4 总体评价184

6.2 盈利能力分析（中）：你更爱喝哪一个？可口可乐VS百事可乐186

6.2.1 谁是老大186

6.2.2 短期偿债能力187

6.2.3 营运能力188

6.2.4 长期偿债能力188

6.2.5 盈利能力188

6.2.6 总体评价189

6.3 盈利能力分析（下）：学而思“烈火烹油”的培优班190

6.3.1 这是一家快速成长的企业190

6.3.2 这是一家盈利的企业190

6.3.3 这是一家赚钱的企业196

6.3.4 是什么支撑了好未来如此高的成长性196

6.3.5 快拿钱去报名200

6.4 其他口径的净利润数字：京东是真的盈利了吗201

6.4.1 什么是non-GAAP income202

6.4.2 京东non-GAAP income和GAAP income的区别202

6.4.3 京东的利润趋势204

6.4.4 京东的现金流状况206

第7章 现金流量表：收付实现制下的经营结果208

7.1 高速成长期企业的特点：说说我心爱的钢铁侠208

7.1.1 成长期企业的财报特征208

7.1.2 规模迅速扩张209

7.1.3 企业往往亏损210

7.1.4 经营活动现金净流量为负210

7.1.5 投资活动现金净流量为负211

7.1.6 筹资活动现金净流量为正212

7.2 成熟期企业的特点：现金牛沃尔玛213

7.2.1 成熟期企业的财报特征213

7.2.2 规模增速开始放缓，甚至停止增长213

7.2.3 利润增速放缓，或者停止增长215

7.2.4 经营活动现金流量非常充裕217

7.2.5 投资活动的现金流量需要分类仔细分析218

7.2.6 筹资活动往往是比较大的现金流出220

7.3 衰退期企业的特点：凯马特的重组之路220

7.3.1 衰退期企业的财报特征221

7.3.2 规模逐渐萎缩221

7.3.3 盈利状况不佳，经常在微利与亏损之间摇摆225

7.3.4 经营活动现金流量告急，出现负数226

7.3.5 企业减少在经营性长期资产上的投资活动现金流出，甚至该类现金流净结果变成正数226

7.3.6 筹资活动现金流量是适应性的，给股东回报的现金流量会几乎停止227

第8章 合并报表与母公司报表：对比看看更有意思229

8.1 集团扩张效应的报表体现：以贵州茅台为例229

8.1.1 贵州茅台与五粮液的报表比较分析229

8.1.2 合并报表与母公司报表235

8.2 合并范围选择与盈余管理：以乐视网为例242

8.2.1 对投资撬动效应的补充说明242

8.2.2 乐视网由预期盈利变成实际亏损的原因245

8.3 集团内资金管控特征及其报表体现：以新希望六和为例250

8.3.1 越合并越大的长投250

8.3.2 整体来看筹资水平和利率251

8.3.3 资金的内部往来和集中管理253

后记256