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目录3

第一篇 概论3

第1章 固定收益证券简介3

1.1 固定收益证券的基本常识4

1.2 固定收益证券的基本类型9

1.3 本章总结19

第2章 固定收益证券价格的评定21

2.1 货币的时间价值22

2.2 如何计算基本型债券的价格28

2.3 其他固定收益证券的评价34

2.4 本章总结40

第3章 固定收益证券报酬率的衡量43

3.1 收益率的种类44

3.2 债券投资的总报酬率：投资期间分析50

3.3 马凯尔债券价格五大定理54

3.4 本章总结57

第4章 债券利率风险的衡量59

4.1 债券存续期间分析60

4.2 存续期间的经济意义63

4.3 存续期间的衍生课题68

4.4 债券投资风险的衡量——凸性的考虑73

4.5 本章总结77

第5章 利率期限结构80

5.1 收益率曲线81

5.2 如何利用利率曲线求取利率期限结构82

5.3 解释利率期限结构的各种理论87

5.4 如何利用利率曲线推导出远期利率90

5.5 本章总结93

第二篇 固定收益证券市场97

第6章 台湾债券市场（一）97

6.1 台湾债券市场的商品98

6.2 债券市场参与者111

6.3 债券的集保与无实体化作业115

6.4 本章总结117

本章附录：公司债募集的主要法令规定118

第7章 台湾债券市场（二）120

7.1 债券流通市场120

7.2 投资债券税负133

7.3 “中央公债”标售制度136

7.4 台湾债券市场未来的发展方向138

7.5 本章总结141

本章附录：债券柜台市场与集中市场交易规定的比较142

第8章 美国债券市场145

8.1 美国债券市场的商品种类146

8.2 发行与交易151

8.3 信用评级160

8.4 本章总结167

第9章 货币市场工具169

9.1 台湾货币市场概况170

9.2 货币市场的流通工具174

9.3 如何计算货币市场工具的价格178

9.4 本章总结188

第10章 货币市场共同基金190

10.1 货币市场共同基金的发展沿革191

10.2 货币市场共同基金概论193

10.3 货币市场共同基金的经济功能200

10.4 货币市场共同基金的投资管理204

10.5 货币市场共同基金对经济体系的影响205

10.6 本章总结208

第11章 可转换证券210

11.1 可转换公司债的意义211

11.2 可转换公司债的发行条件214

11.3 可转换公司债的评价221

11.4 可转换公司债的优缺点227

11.5 发行公司如何决定赎回的最佳时机230

11.6 本章总结232

第12章 认股权证234

12.1 认股权证的意义235

12.2 认股权证的评价243

12.3 认股权证的投资策略249

12.4 售股权证252

12.5 本章总结256

第13章 优先股258

13.1 优先股的意义259

13.2 优先股的定价266

13.3 美国企业优先股的创新条款269

13.4 德碁半导体丙种优先股个案分析271

13.5 本章总结275

第三篇 债券投资组合管理279

第14章 保守型债券投资组合279

14.1 债券市场效率性279

14.2 保守型投资策略：买入持有法与指标设定法281

14.3 保守型投资策略：免疫法285

14.4 保守型投资策略：现金流量配合法289

14.5 本章总结295

第15章 积极型债券投资组合297

15.1 如何进行投资组合管理298

15.2 积极型投资策略的立论基础301

15.3 积极型操作策略：利率预期策略302

15.4 积极型操作策略：不同券种利差分析策略309

15.5 保守与积极型策略的混合：或有免疫策略315

15.6 本章总结316

第16章 债券投资组合的绩效衡量319

16.1 投资组合绩效衡量的目的319

16.2 债券投资组合报酬率的计算321

16.3 债券投资组合的绩效衡量326

16.4 美国投资管理暨研究协会的标准331

16.5 本章总结335

第四篇 资产证券化339

第17章 资产证券化（一）339

17.1 抵押贷款的意义340

17.2 金融机构如何将资产证券化342

17.3 深入了解抵押转手凭证348

17.4 本章总结352

第18章 资产证券化（二）354

18.1 抵押转支付债券的发行动机355

18.2 附属抵押担保债券357

18.3 其他资产证券化364

18.4 资产证券化对银行经营成本与风险的影响368

18.5 本章总结370

第19章 台湾、美国、日本不动产证券化发展概况372

19.1 何谓不动产证券化373

19.2 美国不动产证券化的发展回顾378

19.3 日本不动产证券化的发展回顾382

19.4 台湾不动产证券化的发展回顾384

19.5 浅谈台湾不动产证券化的法律问题387

19.6 本章总结389

第五篇 利率风险管理393

第20章 利率期货393

20.1 何谓期货合约394

20.2 利率期货397

20.3 长期公债期货的评价模型405

20.4 如何应用长期公债期货避险408

20.5 长期公债期货与投资组合管理413

20.6 利率期货在台湾的交易现况416

20.7 本章总结419

第21章 利率期权421

21.1 何谓期权契约422

21.2 期权定价模型427

21.3 利率与利率期货期权434

21.4 期权的交易策略437

21.5 本章总结449

第22章 利率互换及其他利率衍生金融商品451

22.1 何谓利率互换452

22.2 利率互换的评价457

22.3 利率互换的应用与风险462

22.4 利率互换的发展现状465

22.5 利率上下限契约与利率颈项契约470

22.6 远期利率契约474

22.7 本章总结477

第六篇 专题讨论481

第23章 利率预测481

23.1 货币供给482

23.2 货币需求486

23.3 公债收益率影响因素实证模型489

23.4 宏观经济计量预测模型492

23.5 单因子Vasicek利率预测模型494

23.6 影响短期利率的资金面因素496

23.7 本章总结501

第24章 信用风险期限结构503

24.1 信用风险及信用评级的历史504

24.2 纳入信用风险的公司债评价——期权定价模型的应用507

24.3 纳入信用风险的公司债评价——Jerome模型的应用512

24.4 信用风险期限结构的实证514

24.5 本章总结517

第七篇 产品创新篇521

第25章 台湾公司债创新介绍521

25.1 债券商品创新的价值523

25.2 多空浮动利率债券525

25.3 利率上下限债券527

25.4 债券分割529

25.5 阶梯式付息债券530

25.6 台湾企业债券创新的目标532

25.7 本章总结534

第26章 中短期票券设计与短期票券循环信用工具536

26.1 变化多端的浮动利率票券537

26.2 短期票券循环信用工具547

26.3 本章总结551

附录1 案例篇553

附录2 债券借贷交易制度598